2020年下半年以來(lai)，上(shang)游(you)多(duo)晶(jing)硅緊缺和價格飆漲貫穿了整個光(guang)伏(fu)行業的主脈絡。在這(zhe)一領域，多(duo)晶(jing)硅的制備(bei)技(ji)術(shu)路線——改良(liang)西門子法和流化床法也(ye)走到了分岔口(kou)，持續引發熱議(yi)。
早(zao)在(zai)(zai)二(er)十世紀五六(liu)十年代(dai)，兩大技(ji)術(shu)路線相繼誕(dan)生，隨后逐漸形成(cheng)了(le)以(yi)改良(liang)西門子(zi)法為(wei)主流的技(ji)術(shu)格局(ju)(ju)。然而(er)，在(zai)(zai)過去一(yi)年里，國內最(zui)早(zao)探索改良(liang)西門子(zi)法路線、且連續多(duo)(duo)年處于(yu)多(duo)(duo)晶硅(gui)“江湖霸主”地(di)位的保(bao)利協鑫能源卻開(kai)始自我革(ge)命(ming)，高(gao)舉流化床法顆粒硅(gui)大旗(qi)，陸(lu)續宣(xuan)布(bu)在(zai)(zai)江蘇徐(xu)州、四川樂山、內蒙古(gu)包(bao)頭三地(di)擴產(chan)布(bu)局(ju)(ju)，形成(cheng)了(le)三足鼎立(li)式的多(duo)(duo)個10萬噸級產(chan)能基(ji)地(di)。不僅(jin)如此(ci)，保(bao)利協鑫能源還獲得了(le)中環股份、隆基(ji)股份、晶澳科技(ji)等頭部企業的采購(gou)背書。
硅料緊俏的市場行情，疊加顆粒硅概念熱度(du)一路(lu)沖高(gao)，保利協鑫(xin)能源的股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)也隨(sui)之攀升。自(zi)從2020年11月(yue)2日以來(lai)，其港股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)從0.34元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)一度(du)攀升至3.74元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)的高(gao)度(du)，漲(zhang)幅達(da)10倍，截(jie)至12月(yue)2日股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)為2.73元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)(gu)，市值684億元(yuan)。
網絡流傳的(de)一(yi)份電(dian)話會議紀要(yao)顯示，保利協鑫(xin)能源(yuan)董事局主席朱共山認為，流化床法(fa)顆粒硅不是改(gai)良西(xi)門子的(de)補充，而是替代，未來市場會很大。多位業內人士告訴《中國(guo)經營報(bao)》記者，目(mu)前顆粒硅尚不足以顛(dian)覆主流技(ji)術西(xi)門子法(fa)多晶硅，至于未來能否(fou)顛(dian)覆仍待觀察。
“顆粒硅的(de)推出(chu)，不(bu)僅緩解(jie)了光伏市場供需(xu)緊張情況(kuang)，也使保利協鑫能源(yuan)獲(huo)得(de)融資機會，而其原(yuan)來融資已經(jing)有困難。即(ji)使僅有少部(bu)分的(de)顆粒硅投料需(xu)求，也足(zu)以將保利協鑫能源(yuan)盤(pan)活，現在公司(si)已經(jing)緩過(guo)來了。”一位熟悉(xi)保利協鑫能源(yuan)的(de)資深人士(shi)向記者(zhe)如是表示。
高舉顆粒硅“大(da)旗(qi)”
資料顯示，流化床(chuang)顆(ke)粒硅(gui)技術早期掌握在國(guo)外公司REC、MEMC（后(hou)更(geng)名(ming)SunEdison）手(shou)中，國(guo)內主要(yao)公司保利協(xie)鑫能源、陜(shan)西有色(se)天宏(hong)瑞科硅(gui)材料有限公司（以(yi)下簡稱(cheng)“天宏(hong)”）在分別引進(jin)原SunEdison、REC技術基(ji)礎上，進(jin)一步研(yan)究生產。
從產(chan)品形態上看，與改良西門子法(fa)(fa)制(zhi)備(bei)的多晶硅形似棒狀（棒狀硅）不同(tong)，流(liu)化床(chuang)法(fa)(fa)制(zhi)備(bei)的多晶硅形似顆粒(li)狀（顆粒(li)硅）。
在過去(qu)幾十年(nian)(nian)里(li)，改良西門子法一(yi)直被認定為制備多(duo)晶(jing)硅的主流技術(shu)，而流化床法顆粒硅生(sheng)產(chan)(chan)規模一(yi)直沒有大幅增加。根據《中國(guo)光伏產(chan)(chan)業發展路線圖》（2020年(nian)(nian)版），我國(guo)在2020年(nian)(nian)由改良西門子法生(sheng)產(chan)(chan)的多(duo)晶(jing)硅占97.2%以上(shang)份額。
一個重要事(shi)件是，2017年3月，保(bao)利協鑫能源以(yi)約1.5億美元完成收購SunEdison及(ji)旗下資產，其中包括第五代CCZ拉晶技術、硅烷流化(hua)床顆(ke)粒硅技術。
2020年9月，保利協(xie)鑫能源舉起顆粒硅“大旗”。
2020年9月以來，保(bao)(bao)利(li)協鑫能源(yuan)宣布在(zai)江蘇徐州、四川樂山(shan)建(jian)設(she)兩個10萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)級及內蒙古包頭建(jian)設(she)30萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)級硅(gui)(gui)料基地。截至2021年11月，保(bao)(bao)利(li)協鑫能源(yuan)新增2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)顆(ke)粒硅(gui)(gui)項目(mu)投產，公司顆(ke)粒硅(gui)(gui)產能已達3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，到(dao)2022年徐州5.4萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)顆(ke)粒硅(gui)(gui)產能將全(quan)部釋放。業內推測，保(bao)(bao)利(li)協鑫能源(yuan)將會在(zai)2022年形(xing)成26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)顆(ke)粒硅(gui)(gui)產能，成為新增產能最(zui)大的企業。
如此(ci)規模，顯(xian)然(ran)與過(guo)去(qu)三年保利協鑫能源的(de)窘境截然(ran)不同(tong)。
2020年(nian)之前，歷(li)經(jing)單多晶技(ji)術迭代(dai)、可再生能(neng)(neng)源補貼拖(tuo)欠和光伏(fu)“531”政策變動，致(zhi)使多晶硅以(yi)及硅片價(jia)格下跌，資產減值損失(shi)嚴(yan)重，這讓原(yuan)本就(jiu)債務高企的保利(li)(li)協鑫能(neng)(neng)源“喘息困難(nan)”。Wind數(shu)據顯示，2018年(nian)~2020年(nian)，保利(li)(li)協鑫能(neng)(neng)源接連三年(nian)虧損，總負債一(yi)度超850億元。
2018年下半年以來，保利(li)協鑫能源及附(fu)屬子公司協鑫新能源通(tong)過出(chu)售(shou)股(gu)權(quan)、電(dian)站(zhan)等，斷(duan)臂求生，負債進(jin)一步(bu)降低(di)。但(dan)昔日全球多晶硅老大的榮光日漸(jian)被碾壓，2020年通(tong)威(wei)股(gu)份已實現(xian)多晶硅銷量(liang)全球第一。
事(shi)實上，保利協(xie)鑫能(neng)源是國(guo)內最早(zao)探索改良(liang)西門子(zi)法(fa)多(duo)晶硅生產的企(qi)業，并連續多(duo)年穩坐(zuo)硅王第一寶座。相比之(zhi)下，通威股份、大全(quan)能(neng)源和(he)亞洲硅業等只能(neng)算作后來者(zhe)。
或許，否極泰來。2020年(nian)下半年(nian)以來，“碳(tan)中和”熱(re)潮涌動，多(duo)晶(jing)硅(gui)也(ye)迎來了“貨緊(jin)價高”的黃(huang)金發展期。在此期間，保利(li)協(xie)鑫能源將戰略聚焦多(duo)晶(jing)硅(gui)領(ling)域，重點發力流化床法顆粒硅(gui)。
“硅料緊缺(que)，持續高(gao)價的市場形勢給了保(bao)利協鑫能(neng)(neng)源(yuan)擴產(chan)的條(tiao)件(jian)，而且在此之前其巨資(zi)收購的SunEdison，目前已經(jing)對專(zhuan)利逐漸消化吸收。”上述熟悉保(bao)利協鑫能(neng)(neng)源(yuan)的資(zi)深人士(shi)向(xiang)記者(zhe)解釋，以(yi)前多晶硅價格太低，加上其財(cai)務狀況很糟糕不適(shi)合擴產(chan)。
熟悉(xi)保利(li)協(xie)鑫能(neng)(neng)源資深人(ren)士還透露，曾經(jing)其高(gao)層還一(yi)度質(zhi)疑收購SunEdison是決策失誤，不過現在(zai)(zai)看來，顆(ke)粒硅也算是救了保利(li)協(xie)鑫能(neng)(neng)源。即使僅有少部分的顆(ke)粒硅投料(liao)需求(qiu)，也足以將保利(li)協(xie)鑫能(neng)(neng)源盤活，現在(zai)(zai)公司已經(jing)緩過來了。
在上述熟悉保(bao)利協(xie)鑫能源的(de)(de)資深(shen)人士看來，顆粒硅的(de)(de)推(tui)出(chu)，不僅(jin)緩解了(le)光伏市(shi)場(chang)供需，同(tong)時也使保(bao)利協(xie)鑫能源獲得融資機會，而其原(yuan)來融資已經有困難(nan)。
記者注意(yi)到(dao)，保利協鑫能源(yuan)在2021年1月(yue)通過配售(shou)新股募(mu)集(ji)資金42.12億港元，將用于降(jiang)(jiang)低債(zhai)務融資水平及(ji)降(jiang)(jiang)低負債(zhai)比(bi)率，以調整負債(zhai)結構及(ji)發展流化床法(fa)顆粒硅業(ye)務，提升產能以及(ji)作(zuo)一般企(qi)業(ye)用途(tu)。
在高景氣(qi)的多(duo)晶硅市場環境下，保利(li)協鑫能源2021年(nian)上半年(nian)一改(gai)虧損局面，實現扭虧為(wei)盈(ying)。其(qi)收入87.79億元，同比增(zeng)長(chang)22.3%，歸(gui)母凈(jing)利(li)24.07億元，同比大增(zeng)220.6%。
不(bu)(bu)僅如此(ci)，保利協鑫(xin)能(neng)源(yuan)還獲得不(bu)(bu)少光伏(fu)企業(ye)的(de)(de)訂單。截至目前，隆基股份、中環股份、晶(jing)澳科技(ji)、上機數控和雙(shuang)良節能(neng)紛紛與保利協鑫(xin)能(neng)源(yuan)達成(cheng)了包含顆粒硅在內的(de)(de)多個百億級長單。這與當前顆粒硅相(xiang)對較低成(cheng)本、且(qie)能(neng)滿足供貨的(de)(de)需求不(bu)(bu)無關(guan)系。
媒體的(de)報道數據顯示，顆粒硅擁有諸多優(you)勢，其(qi)中投資(zi)成本下(xia)降30%，電耗(hao)下(xia)降65%，項目人(ren)員數量降低30%。
顛(dian)覆之路有(you)多遠？
在(zai)過去一(yi)年(nian)里(li)，投資機構頻繁(fan)奔走(zou)調研，顆粒硅成為(wei)難以回避的(de)話題(ti)。其(qi)中，保利協鑫能源、中環(huan)股(gu)份(fen)、隆基(ji)股(gu)份(fen)、上(shang)機數控、通威股(gu)份(fen)和大全(quan)能源等顆粒硅供(gong)應(ying)商(shang)、應(ying)用商(shang)及(ji)競爭對手的(de)舉動成為(wei)市場關注的(de)對象(xiang)。
其(qi)中，硅(gui)料頭(tou)部企業通威股份和大全能源等增加了不(bu)(bu)少來(lai)自投資(zi)機構的(de)追(zhui)問(wen)，即使正在(zai)闖(chuang)關科(ke)創板的(de)亞(ya)洲硅(gui)業也(ye)(ye)難免不(bu)(bu)被(bei)上(shang)交所著重問(wen)詢。今年上(shang)半年，通威股份的(de)股價一(yi)度出現大幅重挫，也(ye)(ye)被(bei)外界解讀為遭到顆粒硅(gui)的(de)沖擊。
特別(bie)是，保利協鑫能源類似“顆粒硅不是西門子的(de)補充，而是替(ti)代，未(wei)來市場(chang)會很(hen)(hen)大(da)”這樣的(de)言論一出，很(hen)(hen)快引起了軒然大(da)波。
不過，據《中國能源報》消(xiao)息，通威股份副董事長(chang)嚴虎也曾(ceng)強調(diao)，顆(ke)(ke)粒(li)(li)硅(gui)技(ji)術(shu)和改良西門子(zi)法(fa)并不存在誰(shui)替代(dai)誰(shui)的問題，最(zui)終(zhong)還是要靠成本(ben)、規模化以及質(zhi)量說(shuo)話，“大的技(ji)術(shu)都要經過較長(chang)時間的逐步升級(ji)和規劃(hua)，兩種技(ji)術(shu)可以相互發(fa)展和補充(chong)(chong)，不存在顛覆(fu)效應(ying)。顆(ke)(ke)粒(li)(li)硅(gui)是很好的補充(chong)(chong)，不會影響基(ji)本(ben)格局。”
“相比改(gai)(gai)良西(xi)門子法(fa)，顆粒硅(gui)技(ji)術在電耗方面(mian)可能有(you)所降低，但這并(bing)不(bu)代表整體(ti)(ti)質量(liang)、成本會(hui)顛(dian)覆。”嚴虎表示，改(gai)(gai)良西(xi)門子法(fa)是成熟的(de)硅(gui)料生產工(gong)藝，改(gai)(gai)良西(xi)門子綜(zong)合成本仍然優(you)勢(shi)明顯。還(huan)有(you)顆粒硅(gui)硅(gui)烷法(fa)并(bing)非(fei)能全部用于單晶，而改(gai)(gai)良西(xi)門子法(fa)可以(yi)做(zuo)到98%，二(er)者的(de)差距明顯。
記者翻閱(yue)IPO相關材料(liao)發現(xian)，亞洲硅(gui)業方面指(zhi)出，目前流化(hua)床(chuang)法(fa)(fa)(fa)顆粒(li)硅(gui)需和改良西門子(zi)法(fa)(fa)(fa)多晶硅(gui)產品摻(chan)兌后才能滿足拉晶使用(yong)。因此，流化(hua)床(chuang)顆粒(li)硅(gui)技術將是改良西門子(zi)法(fa)(fa)(fa)的有益補充，預計(ji)在較長一段時間(jian)內將無法(fa)(fa)(fa)替代改良西門子(zi)法(fa)(fa)(fa)。
亞(ya)洲硅業方(fang)面還認為，制約流化床(chuang)法發展的(de)主要問題是氫跳、粉塵以及(ji)金屬控制等。流化床(chuang)法生(sheng)產的(de)顆粒(li)硅能否大規模應用，一方(fang)面取決于顆粒(li)硅當前的(de)品質問題能否得到解決；另一方(fang)面也(ye)取決于顆粒(li)硅成本是否能持續下(xia)降。
在(zai)記者采訪中，上述通威股份、亞(ya)洲硅(gui)業指(zhi)出的問(wen)題基本代(dai)表了改良西(xi)門子法制備多(duo)晶硅(gui)企業的看(kan)法，個別企業還提出顆粒硅(gui)能否匹(pi)配(pei)N型硅(gui)片也有待觀察。
面對來(lai)自競(jing)爭(zheng)對手的質疑，保利協鑫能源相關人士(shi)也曾(ceng)隔空回(hui)應，“是(shi)騾子是(shi)馬，拉(la)出(chu)來(lai)遛遛”“真金不怕火煉”。
或(huo)許，市場客戶才是驗金石。保(bao)利協鑫(xin)能源的(de)下(xia)游客戶針對N型硅料、品質、成本(ben)和供(gong)應(ying)量(liang)等方面也提(ti)出一(yi)些觀點。
中(zhong)環(huan)股份方(fang)面在(zai)接受記者采訪時表(biao)示，顆粒硅(gui)一直以來都是中(zhong)環(huan)和供應商（即保利協鑫能(neng)源）配(pei)合(he)研(yan)發(fa)。截至(zhi)目(mu)前(qian)(qian)(qian)，中(zhong)環(huan)總體(ti)使(shi)用(yong)(yong)顆粒硅(gui)的(de)量占全部硅(gui)料的(de)比(bi)例并不高(gao)，但供應商目(mu)前(qian)(qian)(qian)供應到市場每月的(de)大部分由(you)中(zhong)環(huan)使(shi)用(yong)(yong)。從使(shi)用(yong)(yong)量來看，中(zhong)環(huan)已經掌握(wo)了(le)顆粒硅(gui)的(de)使(shi)用(yong)(yong)方(fang)法，前(qian)(qian)(qian)期(qi)出現的(de)問(wen)題在(zai)硅(gui)料端和拉晶端得到了(le)解決，對產品(pin)(pin)品(pin)(pin)質沒有任何(he)影響。
中環股(gu)份方面還進一步(bu)說(shuo)，公(gong)司樂(le)見有(you)成本競爭力技術的發展，但(dan)后續大批(pi)量使用需要關注供(gong)(gong)應(ying)商的產能釋放與市場供(gong)(gong)應(ying)情況(kuang)以及供(gong)(gong)應(ying)性價比問題。
晶(jing)澳科技(ji)方(fang)面給(gei)予樂(le)觀且謹慎的(de)評(ping)價。“顆粒硅作為拉晶(jing)原料(liao)使(shi)(shi)用沒有(you)問題(ti)的(de)。目(mu)前行業產(chan)量(liang)較小，使(shi)(shi)用比(bi)例很小，隨(sui)著產(chan)能(neng)擴產(chan)未(wei)來應用空間還是很大的(de)。但(dan)是，現在供(gong)應量(liang)太小，目(mu)前使(shi)(shi)用比(bi)例、使(shi)(shi)用量(liang)及價格等參考(kao)意(yi)義不大。”晶(jing)澳科技(ji)方(fang)面告訴記者。
記者(zhe)獲取的(de)(de)一(yi)(yi)份(fen)資料顯示，隆(long)基(ji)股份(fen)采購的(de)(de)顆(ke)(ke)(ke)粒硅主要由保(bao)利(li)協鑫(xin)能(neng)(neng)源和天宏供給(gei)，顆(ke)(ke)(ke)粒硅的(de)(de)投(tou)料量(liang)占(zhan)比(bi)(bi)平均(jun)為(wei)15%左右。對于顆(ke)(ke)(ke)粒硅的(de)(de)問題，隆(long)基(ji)股份(fen)提出兩(liang)點看法(fa)，一(yi)(yi)是顆(ke)(ke)(ke)粒硅投(tou)料占(zhan)比(bi)(bi)能(neng)(neng)達多少(shao)；二(er)是能(neng)(neng)否適用未來N型市場。未來1~2年如(ru)果顆(ke)(ke)(ke)粒硅自身問題能(neng)(neng)解決(jue)，及投(tou)用后比(bi)(bi)改良(liang)(liang)西門子法(fa)的(de)(de)拉(la)棒(bang)良(liang)(liang)率(lv)要高，那么占(zhan)比(bi)(bi)提升(sheng)至60%~70%是可能(neng)(neng)的(de)(de)。現在，顆(ke)(ke)(ke)粒硅還不能(neng)(neng)完(wan)全替(ti)代改良(liang)(liang)西門子法(fa)。
據(ju)悉，目前針(zhen)對(dui)顆(ke)粒硅在(zai)使用中(zhong)出現的問題，保(bao)利協(xie)(xie)鑫(xin)能源(yuan)也在(zai)不斷(duan)改(gai)進中(zhong)。截(jie)至發稿(gao)，保(bao)利協(xie)(xie)鑫(xin)能源(yuan)方面并未給(gei)予相關回(hui)應(ying)。
多晶硅兩大(da)技術(shu)路線之(zhi)(zhi)爭，一時難有(you)定(ding)論。但值得(de)關(guan)注的是(shi)，多晶硅龍頭(tou)似乎透露了“分道(dao)”之(zhi)(zhi)意。
協鑫集團方面告訴記者：“改良(liang)西門子棒狀硅我(wo)們(men)也(ye)(ye)做，但絕(jue)對不會再擴量。”而嚴虎也(ye)(ye)稱，顆粒(li)(li)硅技術(shu)我(wo)們(men)高度關(guan)注，但從理論和實(shi)踐上看，改良(liang)西門子法更適合我(wo)們(men)。比對兩條技術(shu)路線后，不會花大力(li)氣去突破顆粒(li)(li)硅技術(shu)。
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